
【观察】猪周期拉长!中报业绩大增 行业持续盈利可期

大致天晴早上局部地区有骤雨 市区最高温约33度

迪士尼门票终于太贵了吗?
股价下跌将是长线投资者入市良机。
由于冠状病毒疫情扩大,迪士尼(Disney) (NYSE:DIS)早前关闭所有主题乐园,到现在才开始陆续重开,旗下上海的乐园5月已让游客再次入场,但限制入场人数,门票短短几分钟内就售罄。此外,公司宣布将在7月11日重开佛罗里达州的迪士尼乐园,加州的迪士尼乐园亦会在7月17日重开。
然而,佛罗里达州的COVID-19确诊数字上升,有可能导致迪士尼推迟重开Disney World计划。此外,洛杉矶工会报告指,由于洛杉矶和奥兰治县的确诊病例越来越多,员工对重返迪士尼乐园工作深感忧虑。
如果迪士尼宣布推迟重开乐园,股价大概会应声下跌。我们便来看看对于想买入迪士尼股票的长线投资者,这为何是千载难逢的入市良机。
乐园一段时间不会全速开动引擎
迪士尼乐园是公司一项重要资产。2019年,包括乐园在内的业务收入占总营业收入的45%。然而,业务短期内的前景充满变数。由于奥兰多和洛杉矶地区的确诊病例上升,股价正在受压,反映乐园延迟重开的不利因素。
如果乐园确实延迟重开,对收入的打击其实不会像最初关闭时那样严重。因为即使重开,由于实施社交距离,亦只能限制入场人数。以上海乐园为例,园区只允许人数上限的30%。因此,预计重开后乐园的入场人数只有30%,那么即使延迟重开,损失的收入只是从30%降至0%。这跟最初入场人数由100%降至0%相比,打击远远更少。
迪士尼已展现定价能力,在COVID疫情之后仍有这种本事。Disney World的门票价格在2018年为119美元,而2006年则为67美元。现在由于入场人数有限,供不应求,公司有望继续提高票价,而不会流失太多客户。
串流媒体是迪士尼长远发展的王牌
据最新业绩显示,Disney+已有5,450万订户,而Hulu拥有3,200万订户。再者,该服务在国际市场的扩展仍然如火如荼。Disney+于6月在日本推出,今年将扩展至北欧、葡萄牙、比利时和拉丁美洲。
与此同时,Hulu业务还未冲出美国,尚未拓展至其他地区。第一季业绩电话会议上,时任行政总裁Bob Iger回答分析师提问时表示:「我们没有其他细节可交待,除非我们计划将Hulu业务拓展至海外。我想大概会在2021年这么做,即是待Disney+推出之后。」
Hulu订户平均月费为12.06美元,远高于Disney+订户的5.63美元。相比之下,
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