领展VS置富 边只是更好挑选?

admin 7个月前 (09-19) 快讯 16 0

领展(SEHK:823)及置富产业信任(SEHK:778)是两只较多投资者喜欢的房托(REITs),哪一只更好的挑选?

投资房托(REITs)收息,在香港较多投资者会挑选领展及置富产业信任,由于二者持有的物业均是集中于商场,对平常散户来讲,更轻易相识其营业性子及运作,天然更偏向买入。今次尝试从以下几方面作出比较:

1. 物业资产范围比较

领展:现在在香港及内地有物业,而且内地占比更越来越高。停止2019年3月尾,领展在港有126个物业,面积约800万平方呎,主要为零售空间,尚有约5.6万个车位。香港物业占总价值约86.8%;在内地有5个物业,约有500万平方呎的零售及办公室空间,占总价值约13.2%。物业估值为2,180亿元。每单元资产净值89.48元,现时市值约1,900亿元。

置富:物业为16个位于香港的商场。停止2019年6月尾,可出租总面积为300万平方呎。尚有2,713个车位。物业估值为427亿元。每单元资产净值16.85元。现时市值约180亿元。

领展是亚洲房托的巨无霸,论市值及资产范围是难以找到可对抗的敌手,实在是天赋前提太优厚,再加上香港楼市升幅一直冠绝环球,而管理层亦擅长优化资产及生意并购,均有助领展不停强大。

效果:领展胜出

2. 收益率

置富产业信任及领展收益率(%)

3个现在应该考虑买入房托REIT的理由

现时投资REIT也许会是精明之举。REIT不但较其他主流资产能够带来更加吸引的收入回报,亦能够在环球经济充斥不明朗因素时期提供一定程度的多元性。 此外,环球经济多个地区的楼价增长受压,REIT也许能够较以往提供更高价值, 故现时风险/回报率极为吸引,令REIT值得买入作长线投资。 抵买之选 虽然楼价普遍较十年前大幅飙升,但过去几季环球众多经济体的楼价出现放缓迹象,这种趋势近期也许会延续下去,市场对环球贸易战的忧虑加深,市场气氛

泉源:S&P Capital IQ

从上图可见,置富产业的收益率(或称为分配收益率Distribution yield)在过去5年均较领展高,约在5厘至6厘摆布上落。过去3年及5年的均匀收益率,分别为5.36厘及5.38厘。

领展的收益率很长时候都在3.2厘至4.5厘摆布徜徉,但本年曾跌至低于3厘,低见2.7厘程度,或反应资产更追捧其增进。到8月中,因香港社会事宜使人忧郁楼价及房钱下跌,领展股价追随下滑,收益率才重返3厘之上。过去3年及5年的均匀收益率为3.54厘及3.73厘。

效果:置富产业胜出

3. 每单元分配及增进

表一 领展每单元分配(DPU)及按年增进*
2014 2015 2016 2017 2018 2019
每单元分配(元) 1.66 1.83 2.06 2.28 2.5 2.71
按年增进(%) 10.2% 12.6% 10.7% 9.6% 8.4%
*财年停止3月尾

泉源:S&P Capital IQ

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表二 置富产业信任每单元分配(DPU)及按年增进*
2014 2015 2016 2017 2018
每单元分配(元) 0.417 0.469 0.492
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